Depuis l’approbation des premiers ETF Ethereum (au comptant) aux États-Unis, l’attention se porte sur une nouveauté potentiellement révolutionnaire : l’intégration du staking dans ces produits financiers traditionnels. BlackRock, en tête, a officiellement annoncé son intention d’intégrer le staking à son iShares Ethereum Trust.
Cette perspective pourrait marquer un tournant pour l’adoption de la finance décentralisée (DeFi) par les acteurs institutionnels.
Qu'est-ce que le staking d’Ethereum ?
Premièrement, redéfinissons l’idée du staking. Le staking est le mécanisme par lequel les validateurs sécurisent le réseau Ethereum en verrouillant des ETH en échange de récompenses. Depuis le passage au proof-of-stake, ce processus est devenu central dans le fonctionnement du protocole. Participer au staking permet d’obtenir un rendement passif, généralement compris entre 3 et 5 % par an, tout en contribuant à la sécurité du réseau.
Pourquoi les ETF s’intéressent-ils au staking ?
Intégrer le staking dans un ETF permettrait de proposer un produit plus performant, car il offrirait à la fois l’exposition au prix d’Ethereum et un revenu passif dû au staking. Pour les investisseurs institutionnels, cela représente une opportunité d’accroître les rendements sans devoir gérer directement des clés privées ou des validateurs.
De plus, cela renforce l’attractivité des ETF Ethereum face à d’autres produits financiers, en proposant une logique plus proche de celle des obligations ou de l’immobilier locatif, avec des revenus réguliers.
Quels défis et risques à intégrer le staking dans un ETF ?
Cependant, cette intégration n’est pas sans obstacles. Sur le plan technique, il faut gérer les périodes de blocage, les pénalités potentielles (slashing) et la variabilité des récompenses. Sur le plan réglementaire, les autorités doivent encore décider si les rendements de staking doivent être traités comme des revenus financiers, des dividendes, ou autre.
En somme, sans cadre clair, les émetteurs d’ETF pourraient hésiter à proposer de tels produits. Mais si les premiers cas comme celui de BlackRock sont approuvés, cela créerait un précédent fort pour l’ensemble de l’industrie.
Quel impact pour la DeFi institutionnelle ?
L’intégration du staking dans les ETF Ethereum pourrait marquer une convergence entre finance traditionnelle et DeFi. Dès lors, cela rendrait les mécanismes de validation et de sécurité blockchain invisibles pour l’investisseur classique. Dans le même temps, cela canaliserait une part significative du capital institutionnel vers l’infrastructure même du Web3.
De plus, cela pourrait aussi poser la question de la concentration. Si quelques gestionnaires de fonds institutionnels détiennent de vastes quantités d’ETH en staking, cela pourrait centraliser les pouvoirs de validation. Un enjeu que la communauté Ethereum devra surveiller de près.
En bref
Si le staking dans les ETF Ethereum devient la norme, c’est un pas de plus vers la normalisation de la DeFi dans les portefeuilles institutionnels. Entre innovation financière et nouveaux défis de gouvernance, ce mouvement pourrait redéfinir les frontières entre les mondes financier traditionnel et décentralisé.
