{"id":11808,"date":"2025-03-06T15:00:00","date_gmt":"2025-03-06T14:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.blog.bim.finance\/?p=11808"},"modified":"2025-03-04T16:36:08","modified_gmt":"2025-03-04T15:36:08","slug":"comment-fonctionne-la-stabilisation-algorithmique-des-stablecoins","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.blog.bim.finance\/en\/comment-fonctionne-la-stabilisation-algorithmique-des-stablecoins\/","title":{"rendered":"Comment fonctionne la stabilisation algorithmique des stablecoins (DAI, FRAX, UST)"},"content":{"rendered":"<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"11808\" class=\"elementor elementor-11808\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-4dd4b63 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"4dd4b63\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-5d9bd31\" data-id=\"5d9bd31\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4ffe78d elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"4ffe78d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h3 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Qu'est-ce qu'un stablecoin ?<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d8300b0 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"d8300b0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p data-pm-slice=\"1 1 []\">Un <strong>stablecoin<\/strong> est une cryptomonnaie con\u00e7ue pour maintenir une valeur stable, g\u00e9n\u00e9ralement index\u00e9e sur une monnaie fiduciaire comme le <strong>dollar am\u00e9ricain (USD)<\/strong>. Son objectif est d\u2019offrir une alternative aux cryptos volatiles comme <strong>Bitcoin et Ethereum<\/strong>, facilitant ainsi leur adoption pour les paiements, les transferts de fonds et les strat\u00e9gies de rendement en DeFi.<\/p><h4>Les diff\u00e9rentes cat\u00e9gories de stablecoins<\/h4><ol start=\"1\" data-spread=\"true\"><li><p><strong>Stablecoins collat\u00e9ralis\u00e9s par des monnaies fiduciaires<\/strong> :<\/p><ul data-spread=\"false\"><li><p>Exemples : <strong>USDT (Tether), USDC (Circle), BUSD (Binance USD)<\/strong><\/p><\/li><li><p>Adoss\u00e9s \u00e0 des r\u00e9serves en <strong>dollars, euros ou autres monnaies<\/strong> d\u00e9tenues par des institutions financi\u00e8res.<\/p><\/li><li><p>Exigence de <strong>transparence et d\u2019audits r\u00e9guliers<\/strong> pour garantir les r\u00e9serves.<\/p><\/li><\/ul><\/li><li><p><strong>Stablecoins collat\u00e9ralis\u00e9s par des cryptomonnaies<\/strong> :<\/p><ul data-spread=\"false\"><li><p>Exemple : <strong>DAI (MakerDAO)<\/strong><\/p><\/li><li><p>D\u00e9tenus en garantie par des actifs crypto comme <strong>ETH, BTC<\/strong>, g\u00e9n\u00e9ralement <strong>sur-collat\u00e9ralis\u00e9s<\/strong> pour absorber les variations de prix.<\/p><\/li><\/ul><\/li><li><p><strong>Stablecoins algorithmiques<\/strong> :<\/p><ul data-spread=\"false\"><li><p>Exemples : <strong>FRAX, UST, AMPL<\/strong><\/p><\/li><li><p>Maintiennent leur valeur via des <strong>m\u00e9canismes d\u2019ajustement de l\u2019offre et de la demande<\/strong> sans collat\u00e9ral direct.<\/p><\/li><\/ul><\/li><\/ol><p>Dans cet article, nous allons nous concentrer sur les stablecoins algorithmiques et comprendre leurs m\u00e9canismes de fonctionnement.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5e073a4 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"5e073a4\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h3 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Comment fonctionnent les stablecoins algorithmiques ?<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7602103 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"7602103\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p data-pm-slice=\"1 1 []\">Contrairement aux stablecoins collat\u00e9ralis\u00e9s qui s\u2019appuient sur des r\u00e9serves tangibles, les stablecoins algorithmiques utilisent des <strong>algorithmes et des smart contracts<\/strong> pour ajuster leur offre en fonction des variations du march\u00e9. Le principe fondamental est d\u2019<strong>\u00e9quilibrer l\u2019offre et la demande<\/strong> pour maintenir le peg (la parit\u00e9 avec l\u2019actif sous-jacent, g\u00e9n\u00e9ralement 1 USD).<\/p><h4>M\u00e9canisme d&rsquo;ajustement de l\u2019offre<\/h4><ol start=\"1\" data-spread=\"true\"><li><p><strong>Si le prix du stablecoin d\u00e9passe 1 USD<\/strong> :<\/p><ul data-spread=\"false\"><li><p>L\u2019algorithme <strong>augmente l\u2019offre<\/strong> en \u00e9mettant de nouveaux tokens.<\/p><\/li><li><p>Cela incite les utilisateurs \u00e0 vendre, faisant baisser le prix.<\/p><\/li><\/ul><\/li><li><p><strong>Si le prix du stablecoin tombe en dessous de 1 USD<\/strong> :<\/p><ul data-spread=\"false\"><li><p>L\u2019algorithme <strong>r\u00e9duit l\u2019offre<\/strong> en br\u00fblant des tokens ou en incitant \u00e0 leur verrouillage.<\/p><\/li><li><p>Cela rar\u00e9fie le stablecoin, entra\u00eenant une remont\u00e9e du prix.<\/p><\/li><\/ul><\/li><\/ol><p>Ces m\u00e9canismes permettent au stablecoin de s\u2019auto-r\u00e9guler sans n\u00e9cessiter de collat\u00e9ral externe.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6e6e887 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"6e6e887\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h4 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Diff\u00e9rentes approches de stabilisation algorithmique<\/h4>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-0ed2ad6 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"0ed2ad6\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p data-pm-slice=\"1 1 []\">Il existe plusieurs mod\u00e8les de stablecoins algorithmiques, chacun ayant ses sp\u00e9cificit\u00e9s et son niveau de risque.<\/p><h4>1. Stablecoins \u00e0 rebasing<\/h4><p>Exemple : Ampleforth (AMPL)<\/p><p>Le protocole ajuste automatiquement la quantit\u00e9 de tokens d\u00e9tenue par chaque utilisateur en fonction du prix du march\u00e9, \u00e0 intervalles r\u00e9guliers.<\/p><p><strong>Si le prix d\u00e9passe 1 USD, l\u2019algorithme augmente l\u2019offre en ajoutant des tokens dans les portefeuilles des d\u00e9tenteurs<\/strong>, tandis que si le prix descend sous 1 USD, il r\u00e9duit leur nombre.<\/p><p>Ce processus de rebase assure que chaque d\u00e9tenteur conserve la m\u00eame proportion de l\u2019offre totale, tout en influen\u00e7ant la pression d\u2019achat ou de vente.<\/p><p><strong>Avantage :<\/strong> Ne d\u00e9pend pas de collat\u00e9ral et ajuste dynamiquement la liquidit\u00e9.<\/p><p><strong>Inconv\u00e9nient :<\/strong> Peut \u00eatre difficile \u00e0 comprendre et induire une volatilit\u00e9 inattendue sur le march\u00e9.<\/p><p>\u00a0<\/p><h4>2. Stablecoins \u00e0 seigneuriage<\/h4><p>Fonctionne avec deux tokens :<\/p><ul><li>Le stablecoin : cens\u00e9 rester<strong> index\u00e9 \u00e0 1 USD<\/strong>.<\/li><li>Un second jeton de gouvernance (ou actions), qui absorbe la volatilit\u00e9 en servant de tampon lors des ajustements de l\u2019offre.<\/li><\/ul><p><br \/>Lorsque le prix du stablecoin d\u00e9passe 1 USD, de nouveaux tokens sont cr\u00e9\u00e9s et distribu\u00e9s aux d\u00e9tenteurs du second jeton, ce qui augmente l\u2019offre et r\u00e9duit le prix.<\/p><p>Si le prix chute, les d\u00e9tenteurs du second jeton doivent br\u00fbler leurs tokens pour r\u00e9duire l\u2019offre de stablecoins et en faire remonter la valeur.<\/p><p><strong>Avantage<\/strong> : Encourage la participation communautaire et la gouvernance d\u00e9centralis\u00e9e.<\/p><p><strong>Inconv\u00e9nient :<\/strong> Vuln\u00e9rable aux baisses de confiance et aux cycles sp\u00e9culatifs.<\/p><p>\u00a0<\/p><h4>3. Stablecoins fractionnels<\/h4><p>Exemple : FRAX (Frax Finance)<\/p><p>Utilise une approche hybride :<\/p><ul><li>Une partie de sa valeur est garantie par des actifs collat\u00e9ralis\u00e9s (ex. USDC, ETH).<\/li><li>L\u2019autre partie est ajust\u00e9e de mani\u00e8re algorithmique, r\u00e9duisant la d\u00e9pendance aux r\u00e9serves externes.<\/li><\/ul><p><br \/>Le pourcentage de collat\u00e9ralisation peut \u00eatre ajust\u00e9 dynamiquement, augmentant la flexibilit\u00e9 du mod\u00e8le.<\/p><p>Objectif : Trouver un \u00e9quilibre entre stabilit\u00e9, efficacit\u00e9 capitalistique et d\u00e9centralisation.<\/p><p><strong>Avantage :<\/strong> Moins de risque qu\u2019un stablecoin enti\u00e8rement algorithmique tout en minimisant le besoin de sur-collat\u00e9ralisation.<\/p><p><strong>Inconv\u00e9nient :<\/strong> Toujours expos\u00e9 aux fluctuations du march\u00e9 et \u00e0 la confiance des investisseurs.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-cbace4b elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"cbace4b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h4 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Quels sont les avantages et inconv\u00e9nients des stablecoins algorithmiques<\/h4>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-9e0f80c elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"9e0f80c\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h4 data-pm-slice=\"1 1 []\"><strong>Avantages<\/strong><\/h4><p>\u2705 <strong>D\u00e9centralisation<\/strong> : Pas besoin de r\u00e9serves centralis\u00e9es, contrairement \u00e0 USDT ou USDC.<\/p><p>\u2705 <strong>Scalabilit\u00e9<\/strong> : Peut s\u2019adapter rapidement \u00e0 la demande sans n\u00e9cessiter de grandes r\u00e9serves de capital.<\/p><p>\u2705 <strong>Efficacit\u00e9 capitalistique<\/strong> : Moins de besoin de sur-collat\u00e9ralisation comme pour DAI.<\/p><h4><strong>Inconv\u00e9nients<\/strong><\/h4><p>\u274c <strong>Risque de d\u00e9peg<\/strong> : Si le m\u00e9canisme algorithmique \u00e9choue, la valeur peut s\u2019effondrer (exemple : <strong>UST en 2022<\/strong>).<\/p><p>\u274c <strong>D\u00e9pendance au march\u00e9<\/strong> : Une baisse de confiance des investisseurs peut d\u00e9clencher un effondrement rapide.<\/p><p>\u274c <strong>Complexit\u00e9<\/strong> : Fonctionnement plus difficile \u00e0 comprendre et \u00e0 r\u00e9guler que les stablecoins collat\u00e9ralis\u00e9s.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-a3a1606 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"a3a1606\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h4 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">\u00c9tudes de cas : DAI, FRAX et UST<\/h4>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-a3747df elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"a3747df\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h4 data-pm-slice=\"1 1 []\"><strong>DAI (MakerDAO) : Un stablecoin hybride et d\u00e9centralis\u00e9<\/strong><\/h4><p>Collat\u00e9ralis\u00e9 par des actifs crypto (ETH, USDC, WBTC&#8230;) via des smart contracts.<\/p><p>Syst\u00e8me de liquidations : Si la valeur du collat\u00e9ral tombe sous un seuil d\u00e9fini, le protocole liquide automatiquement la position pour garantir la stabilit\u00e9.<\/p><p>Gestion autonome : Les d\u00e9tenteurs de MKR peuvent ajuster les param\u00e8tres du protocole via un syst\u00e8me de gouvernance d\u00e9centralis\u00e9.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-a391368 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"a391368\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h4 data-pm-slice=\"1 1 []\"><strong>FRAX : Un mod\u00e8le fractionnel innovant<\/strong><\/h4><p>Mod\u00e8le hybride combinant collat\u00e9ralisation partielle et ajustement algorithmique.<\/p><p>Ajustement dynamique du taux de collat\u00e9ralisation en fonction de la demande du march\u00e9.<\/p><p>Utilisation de Frax Shares (FXS), un token de gouvernance qui absorbe la volatilit\u00e9 et influe sur les param\u00e8tres \u00e9conomiques du protocole.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-dd75c02 elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"dd75c02\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<figure class=\"wp-caption\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/www.blog.bim.finance\/en\/le-frax-arrive-sur-bim-exchange\/\" target=\"_blank\">\n\t\t\t\t\t\t\t<img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"800\" height=\"393\" src=\"https:\/\/i0.wp.com\/www.blog.bim.finance\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/article_28_fev-scaled.webp?fit=800%2C393&amp;ssl=1\" class=\"attachment-large size-large wp-image-11756\" alt=\"Le FRAX arrive sur BIM Exchange\" srcset=\"https:\/\/i0.wp.com\/www.blog.bim.finance\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/article_28_fev-scaled.webp?w=2560&amp;ssl=1 2560w, https:\/\/i0.wp.com\/www.blog.bim.finance\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/article_28_fev-scaled.webp?resize=300%2C147&amp;ssl=1 300w, 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Exchange<\/figcaption>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/figure>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1285006 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"1285006\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h4 data-pm-slice=\"1 1 []\"><strong>UST (Terra) : L\u2019\u00e9chec du mod\u00e8le purement algorithmique<\/strong><\/h4><p>Bas\u00e9 sur un syst\u00e8me de double token (UST et LUNA) : La stabilit\u00e9 \u00e9tait assur\u00e9e par l\u2019\u00e9change entre ces deux tokens.<\/p><p>Effondrement en mai 2022 : Une perte de confiance massive a entra\u00een\u00e9 un bank run et un cercle vicieux de cr\u00e9ation\/destruction de LUNA.<\/p><p>Le\u00e7on apprise : La d\u00e9pendance totale \u00e0 des m\u00e9canismes algorithmiques sans collat\u00e9ral expose \u00e0 des risques de perte totale de valeur.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7eedbfe elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"7eedbfe\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h5 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Conclusion<\/h5>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4b804f9 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"4b804f9\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p data-pm-slice=\"1 1 []\">Les stablecoins algorithmiques constituent une innovation majeure dans le domaine des cryptomonnaies, mais ils restent un <strong>pari risqu\u00e9<\/strong> en raison de leur d\u00e9pendance \u00e0 des <strong>mod\u00e8les \u00e9conomiques complexes<\/strong> et \u00e0 la <strong>confiance des utilisateurs<\/strong>.<\/p><p data-pm-slice=\"1 1 []\">Si certains comme <strong>FRAX<\/strong> \u00e9voluent vers un mod\u00e8le hybride plus stable, d\u2019autres comme <strong>UST ont montr\u00e9 les dangers d\u2019un syst\u00e8me sans collat\u00e9ral<\/strong>. Pour les investisseurs et les d\u00e9veloppeurs, comprendre ces m\u00e9canismes est crucial avant d\u2019int\u00e9grer ces stablecoins dans des strat\u00e9gies DeFi.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les stablecoins sont devenus un pilier essentiel de l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me crypto, offrant une alternative stable aux cryptomonnaies volatiles. Ils permettent aux utilisateurs de pr\u00e9server la valeur de leurs actifs sans subir les fluctuations extr\u00eames du march\u00e9. Cependant, tous les stablecoins ne reposent pas sur les m\u00eames m\u00e9canismes de stabilisation. On distingue notamment les stablecoins collat\u00e9ralis\u00e9s et les stablecoins algorithmiques, ces derniers utilisant des algorithmes et des smart contracts pour ajuster automatiquement leur offre et maintenir leur valeur. Cet article explore en d\u00e9tail le fonctionnement des stablecoins algorithmiques, leurs avantages et inconv\u00e9nients, ainsi que des exemples concrets tels que DAI, FRAX et l\u2019UST.<\/p>","protected":false},"author":4,"featured_media":11836,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_mo_disable_npp":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[7,16],"tags":[],"ppma_author":[147],"class_list":["post-11808","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-blockchain","category-lexique"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.3 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Comment fonctionne la stabilisation algorithmique des stablecoins (DAI, FRAX, UST)<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Qu&#039;est ce que la stabilisation algorithmique des stablecoins et comment cela fonctionne-t-il ? 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